中国证券报记者·汪（王君）

就在国内页岩气第二轮招标开标后的第二天，糖果派对科技的一则布告再次为极度规油气开发市场注入一支兴奋剂：公司拟以2750万美元受让美国Carrizo Oil & Gas Inc.公司（以下简称“Carrizo”）占有的Niobrara页岩油气开发项目14.2857%的权利。糖果派对科技由此成为染指美国页岩油气勘探开发的第一家中国民营上市公司。

    作为首位“吃螃蟹者”，糖果派对科技“第一步”的迈出可谓神速。据相识，双方第一次接触始于今年5月底Carrizo访华，6月中下旬糖果派对科技初次赴美调查项目
５鞑，评估，交涉，拉锯——不到半年功夫，双方即达成一致，成为合作同伴。而在Carrizo这次选择牵手的合作对象中，糖果派对科技是唯一的中国企业，另表的合作方则为印度的两家国有石油公司。

    “我们判断，石油行业未来有三个发展方向：页岩油气、油砂和深水。公司因而选择将页岩油气作为未来的重要发展方向。同时，美国成功开发页岩油气的经验很值得进建和借鉴，其成为全球较大产油国和油气业务市场的潜力更不容忽视。因而，我们但愿借这个项目打入北美市场，为公司下一步的战术性发展奠定基础。”糖果派对科技董事长兼总裁窦剑文对中国证券报记者路出了收购该页岩油项主张初衷。

万事俱备还需“择机而入”

    窦剑文通知中国证券报记者，目前进入美国极度规油气市场的表部前提较好，这一方面与美国国内经济不景气、银根严重有关。“金融

；，石油公司买下一个区块，实现前期勘探和储量评估后即可抵押融资或上市。但此刻，只有已开发并且在产的储量能力用来抵押。好多美国能源公司缺钱已是不争的事实，而现金较为丰裕的中国、印度等新兴市场国度的企业天然成为他们首选的合作对象。”

    另一方面，民企身份也为顺利收购创造了表部优势。“美国尝试市场化经济，其自身是欢迎表国公司投资的。而民营企业的行为越发市场化、贸易化，较有说服力，能够预防国企的国有化身份可能给对方带来的疑虑。从国内政策角度而言，也支持民营企业走出去。”他说路。

    不外，有利的表部前提还需内因共同。用窦剑文的话来说，民企要成功走出去，绝不能打“无筹备之仗”，前期需详细、审慎的考量，“开仗”时还得对准相宜机遇。

    “我们首先对项目进行了风险判断和技术评估。这次收购的Niobrara页岩油区块，是美国页岩油的四大主力产区之一，美国主流的石油公司蕴含切萨皮克、康菲以及EOG和Noble等均在该地域进行油气勘探开产生业，地质资源是充分落实的。另表，中海油、中石化等中国油企此前也在该地域获准采办油气资产，因而地质风险和政治风险很低。”他称。

    “另表，我们并不担任作业者，作业方依然是Carrizo。这家公司是纳斯达克上市公司，参加了美国险些所有重要的页岩油气区块的勘探开发，迄今已成功实现900多口水平井的钻探，其钻井成功率和作业效能等指标在同业业中名列前茅，是一家在极度规油气勘探开发方面经验极度丰硕的公司。”他补充路。

    “去之前就内心有底，现场调查后，越发坚定了我们对这个项主张信心。”公司另一名项目掌管人通知中国证券报记者，公司项目组一行在现场看到了在钻探钟注完井中以及出产中的油井，印象极度深刻，“本地开发页岩油气的天然前提极度好，一望无际的大平原，路路平展，地下水丰硕。此表，井场十吩旖整，钻机在各个井之间一天内就能够实现搬场，这将大幅提高作业效能和降低成本，对于极度规油气的开发至关沉要。”

    收购油气项主张机遇也很关键。窦剑文通知中国证券报记者，若在风险勘探期即一口井都没打的时辰染指，价值低但风险太大

；而若在油田开发靠近实现时染指，成本又太高，险些无利可图。而糖果派对科技收购的这个项目恰处于两者之间——已成功打了27口井，这些井在区块内是均匀散布的，证明各个地位上都有油，并且初始产量很高。据估算，该区块未来总共将形成400多口油井。“能够说，项目前期的风险勘探、评价以及试采等工作对方都已经实现了，即将进入规
？⒔锥，这个时辰进入使我们既能够躲避风险又能享受到早期开发的较廉价值和未来的开发潜力。”他称。

    窦剑文还指出，公司这次收购的是页岩油而非页岩气项目，也适应了美国当前的极度规油气开发近况。他通知中国证券报记者，目前美国天然气价值很低，好多页岩气项目目前并不赢利。而现阶段的高油价使得页岩油项主张盈利能力和抗风险能力更强，因而很多美国油公司都在变卖气资产而选择购入油资产。“其实，页岩油和页岩气的勘探开发技术和出产工艺险些齐全一样，判断尺度只是看区块储量里哪种资源更多，好比我们采办的这个项目，可采储量中约73%为页岩油，渣滓的为液态天然气和页岩气。”他诠释路。

民企出海必须“良知知彼”

    “不外没想到，刚起头交涉时，对方就给了我们一个下马威，要价大大超过了糖果派对预期！”回顾起项主张交涉过程，窦剑文依然影象犹新。

    “一路头，对方的交涉代表就给我列了个单子：从中海油到中石化再到最近的买卖，成交价值都是一路往上走。而后，对方画了个空，让我们来填。”窦剑文回顾路，“我一看，依照这样的价值，我们最多不吃亏，底子没有便宜可占。”

    怎么办
？只有绕开。“先不谈价值，而是把决定价值和估值的关键身分搞明显，不然谈出来的价值也没法向公司、投资者和监管层交代。”他坦陈。

    通常而言，决定油气区块估值的身分重要有三个：一是每口井的最终可采储量

；二是建井成本即钻完井成本

；三是整个区块最终能达到的井数。若以上三点可能达成一致，价值也就根基明确了，最终价值则取决于双方对收益率的预期。

    “就现实情况而言，这些区块的价值也简直是在往上走的。但这么一来，我们就将交涉沉心从直接谈价值旋转到对三个参数的估值和交涉上来，这切合行业通例，对方也无法回绝，就把我们摆在了一个相对有利的地位上。”窦剑文说路。

    而这个过程也刚好成为双方交涉博弈最久的阶段。参加了该项目交涉的公司有关掌管人通知中国证券报记者，在此过程中双方出现过好多吩扃，糖果派对科技和Carrizo都很对峙各自的判断和凭据，但双方始终本着最大的合作诚意，在财政照拂和律师团队的协助下，形成了好多创造性的设法和条款。最终，Carrizo选择了牵手糖果派对科技。

    “其实，Carrizo一路头选择了5家公司进行交涉，最终选择糖果派对，也是双方相互‘看对了眼’吧。”窦剑文以为，Carrizo选择糖果派对重要基于三点思考：一是由于公司国际化运作功夫很长，占有一支拥有国际视野的团队，双方的理想、企业文化较符合，沟通起来很顺畅，也投缘

；二是公司占有多相流量计等国际当先的技术和产品，“糖果派对”是国际能源服务工业领域驰名的品牌，也是壳牌等大牌国际石油公司认可的企业

；三是由于糖果派对是上市公司，运作较为通明、规范，也让对方安心。

    对于民营企业若何顺利“出海”，窦剑文总结了三点经验：首先，良知知彼能力百战不殆，贸然进入会有很大风险。而要相识对方，既能够亲自深刻第一线，也能够动用本地的资源力量和照拂团队

；其次，要按国际市场游戏规定处事，遵守行规，做“专业的游戏者”

；最后，要有拥有国际视野、对国表市场和文化比力相识的团队。

    “总之，民营企业国际化千万不能盲目，要真的有这个必要并且有这个能力。这和找对象一样，看对眼、沟通有默契很沉要。”他笑称。

极度规开发可“曲线救国”

    对于糖果派对科技参加国内页岩气第二轮招标的可能性，业内预期已久。然而，10月25日的开标会上并未出现糖果派对的身影。相反，公司却在第二天披露了收购美国页岩油项主张布告。为何选择先在“墙表着花”
？在窦剑文看来，钟注美两国在极度规油气开发领域尚存很大差距，先“留洋”，或许是公司“曲线救国”的一种蹊径。

    “美国的页岩气开发、出产已相当成熟和产业化。”据窦剑文介绍，美国页岩油气的压裂作业通常是由12辆大型压裂车组成一个压裂机组，就像美式橄榄球开球一样，汇聚在一个井场周围集中施压，通常3至5天就实现一口井的压裂，而后立即转移到下一个井场进行作业。“这个时辰真是‘功夫就是性命、效能就是金钱’！你会发现，他们在现场的作业真的极度高效。”他感叹路。

    油气开采出之后，前途也很顺畅。窦剑文回顾起在美国现场看到的情景：产出的气直接进网，并有两个计量器，一个用于当拘钠税，一个用于业务交代计量

；产出的油委托给第三方，第三方的油罐车会来装油，也装置两个计量器，不会多也不会少

；油井的守护也承包给第三方，一口井每月约莫几千美元。

    “能够说，美国的油气产业链已极度健全和美满，价值公开通明，市场进入门槛也较低，只有有人才、资金和相宜的机遇，就能够进入。所以我们感触，目前探路美国的极度规油气市场，风险较低，有利可图，还能以此进建对方的先进技术和开发治理经验。”他称。

    反观中国，窦剑文以为，国内的极度规油气开发尚处早期阶段，目前还存在一些不利前提：一是美国的极度规油气资源埋藏浅，通常在几百至两三千米之间，而中国的多在两千至五千米，最深可达八千米

；二是美国页岩层的岩石脆性较高、易压裂，而中国好多页岩层的岩性尚不爽朗，压裂后的增产成效若何还不得而知

；三是美国的页岩油气重要产地的地势平展，路路前提好，地下水资源丰硕，便于钻完井设备搬迁和钻井及压裂作业的执行，而中国很多页岩气资源丰硕地域要么缺水，要么是山区

；四是美国已建成40万公里的天然气管网，天然气的运销极度便捷

；而在中国，目前只建成了4万公里的骨干网络，而一些人建议的幼型移动LNG装置并不适合于未来页岩气的大规
？。

    “做个比力吧，我们此刻也在国内西部陆上油田从事水平井和定向井的钻探，由于地质前提、风险节造捣杯因，实现一口大型水平井差不多要半年功夫。而Carrizo在美国，由于其技术先进、本地地质前提又好，2周就能够完钻，3至5天实现压裂，加上装置油井设施和地面出产设施的功夫，差不多一个月内就能够实现投产。这方面我们还是有很大差距啊。”公司一位技术人员感叹。

    “所以我们以为，国内页岩气产业要实现贸易化开发，好多前提还不具备，不能太焦急，还是要打好基础，做好基础设施建设。不然贸然染指，尤其对民企而言，可能会欲速则不达。”窦剑文总结路。

    对于美国这个页岩油项目，窦剑文可谓信心满怀：“项目投产后会给公司带来不错的投资回报，并且公司借此成为油田业主了，这对现有设备、服务进入美国市场很有援手。此表，这个项主张成功执行，一方面能为公司未来更深刻地染指北美极度规油气业务奠定很好的基础和口碑，另一方面也给我们提供了极度规油气的勘探开发、治理运作等方面的绝佳进建机遇。”

    至于国内的页岩气开发，糖果派对并没有烧毁。窦剑文暗示，公司眼下在为美国页岩油项目招兵买马，组建团队，参加项主张合作开发。“未来这个团队回国，那就值钱了。我们此刻就是在美国留学，学成归来后，将会积极参加国内页岩油气的勘探开发，同时也会为其他勘探开发项目提供有关技术、产品出格是作业治理服务。糖果派对将成为未来中国极度规油气开刊行业的积极参加者和推动者！”

要技术 更需懂治理

    页岩气开发已成为国内很多企业、投资人士热议的话题，若何实现贸易化、大规
？墒腔嵘痰木劢沟。很多概想以为，不足主题技术是当前造约我国页岩气开发的最大镣铐地点。寻找适合中国地质前提的页岩气勘探开发技术，成为有志于参加页岩气开发的企业的指标和方向。

    美国页岩气开发已实现贸易化，有关技术也较为成熟，因而，已有不少中国企业在北美市场寻觅占有页岩气开发技术的公司，试图通过合作或收购等方式，将技术引入中国，为我所用。就在中国民营企业糖果派对科技布告拟收购美国Niobrara区块的一个页岩油项目并与美国一家有着成熟页岩气勘探开发经验的上市公司Carrizo合作后，即有表国媒体评论路，这是一路以“Technology Transfer(技术转移)”为主张的收购，即该中国公司意在通过与美国公司的合作，获取页岩气勘探开发的主题技术。

    然而，糖果派对的主张并不仅限于此。据糖果派对科技董事长兼总裁窦剑文介绍，公司此番合作，不仅为了技术，更是为了进建对方先进的贸易开发业务模式和运作治理经验。

    “其实，页岩气勘探开发的技术是现成的，很多表国油服公司都已把握，并在中国起头作业。但有了技术并不料味着就肯定能实现贸易化的成功开发。贸易化运作还取决于石油公司的治理技术和业务模式，而这只能靠中国公司自己去学、去堆集。”他称。

    在油气勘探开发过程中，油服公司和石油公司实则表演了两个分歧的角色：石油公司充任协调者和治理者，设计、造订整个油田的开发规划，选择相宜的油服公司，并在关键时刻如勘探遇到某些辣手问题时，凭据经验判断，作出正确决策

；油服公司则是操作者和执行者，凭据石油公司提供的开发规划，通过其把握的具体勘探开发技术，依照石油公司的指令作业。

    举例来说，当钻井遇到断层的时辰，必要决定是否持续钻以及往哪个方向钻，这时，油服公司就必要石油公司作出决策。石油公司的有关技术人员会凭据随钻资料、三维地震资料等数据，加上自己的经验判断，决定若何持续作业。

    又好比，在进行页岩气水平井压裂时，压裂数的几多也决定了产量的大幼。投入产出比最高的段数是几段
？用水量、加砂量是几多
？这都必要石油公司通过不休试错，堆集经验，能力最终形成工厂化、流程化的作业。

    业内人士以为，由于页岩气勘探开发的成本比通例油气要高，要实现经济效益，就必须从运营效能高低功夫。同样的技术，分歧的开采规划，其成本和效能也分歧，这就考验石油公司的经验和治理。

    由此可见，页岩气开发若要实现贸易化，光有技术还不能。一些有志于参加国内页岩气开发的企业尤其长短油企，若仅寄但愿于花钱买技术就能一劳永逸，生怕并不现实。在储蓄、研发技术的同时，也必要进建、把握页岩气开发的贸易模式和运营治理经验，成为页岩气开发的真正内行内行。

转自2012年11月13日《中国证券报》